加密支付卡困局：高成本低收益逼退玩家

行业撤退潮显现

本周三，加密支付平台Infini联合创始人Christine通过社交平台宣布终止面向个人用户的U卡业务。这标志着继OneKey、Binance等机构后，又一主流玩家退出该赛道。据内部数据显示，C端业务消耗了企业99%的运营成本，却未能形成有效盈利模式。

多方博弈下的生存困境

——看似简单的支付工具背后藏着复杂产业链——技术提供商、发卡机构、银行与支付网络形成的多层结构，使实际运营方沦为利润链末端。以Visa为例，其单笔交易抽成可达3%，叠加稳定币兑换损耗与账户管理费后，项目方利润率被压缩至【1.2%】以下。更严峻的是，当上游服务商如WaveCrest突然终止合作时，整个业务线将面临崩塌风险。

合规成为致命门槛

值得关注的是，美国FinCEN与欧盟MiCA新规将反洗钱审计成本推高了40%。某匿名从业者透露："处理一笔可疑交易的合规流程，可能吞噬该用户三年贡献的全部利润。"这种压力使得中小团队纷纷转向B端服务，目前仅Coinbase等头部交易所仍坚持布局，其即将推出的运通联名卡承诺4%比特币返现，显然意在用户粘性而非直接盈利。

加密支付的未来猜想

更具突破性的是，部分开发者开始探索链上直接结算方案。通过智能合约绕过传统支付网络，理论上可降低60%以上成本。但业内人士指出，这种"去中介化"模式在跨境场景面临法律认可度挑战，短期内难以替代现有体系。截至发稿时，全球U卡活跃用户数已从2023年峰值下跌【58%】，这个曾经被寄予厚望的赛道，正在经历残酷的存量博弈。